Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки: наклон кривой кросс-валютных свопов увеличился

 
06.09.2013
Ставки кросс-валютных свопов резко повысились в ответ на увеличение доходности UST и ставок свопов. Кривая кросс-валютных свопов приобрела более крутой наклон, что соответствует нашим ожиданиям. 2-летняя ставка кросс-валютных свопов составила 6.28%, а 5-летняя закрылась на отметке 6.62% – близко к максимальному значению текущего года. На наш взгляд, увеличение наклона кривой более наглядно отражает наше представление о том, что на 5-летнем отрезке политика ЦБ РФ вряд ли будет существенно отклоняться от цикла ФРС США – как и в случае с центробанками других стран, которые ужесточают свою монетарную политику в настоящее время. На данный момент базисный спред близок к минус 50 бп, а наклон кривой базис-свопов растет. Разница между базисными спредами на отрезках 2 года и 5 лет составляет всего 10 бп. 

Мы ожидаем, что такая динамика будет сохраняться, пока будет продолжаться рост доходности UST.Однодневная ставка валютного свопа закрылась на уровне предложения ЦБ РФ; посредством данного инструмента банки вчера привлекли 33 млрд руб. Технически это может быть результатом низкого объема остатков на корреспондентских счетах в конце периода регулирования обязательных резервов. Краткосрочные ставки NDF (на отрезке 1–3 месяца) отреагировали ростом на 6 бп – до 6.44%. Для «получения» ставок этот уровень выглядит адекватным, поскольку вполне вероятно, что ЦБ РФ объявит о проведении второго аукциона 12-месячных кредитов, а на следующем заседании может понизить основные ставки (ожидается, что в сентябре инфляция замедлится еще больше; предыдущий аукцион 12-месячных кредитов ЦБ уже перестал оказывать влияние).
Максим Коровин, Антон Никитин

Теги:
UST, NDF, ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....