Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Дефицит российского федерального бюджета — 2,3% ВВП

 
14.08.2013

Согласно сообщению Министерства финансов, в июле федеральный бюджет показал месячный дефицит — 2.3% ВВП (против профицита 2.1% в июне), — второй раз за 7 м13. За период с начала года профицит федерального бюджета сократился до 0.6% ВВП, тогда как годовые темпы роста доходов и расходов продолжили восстанавливаться и достигли в июле 2.5% и 16.6% соответственно. Главным фактором общего роста доходов стало увеличение нефтегазовых доходов (на 5.6% в годовом сопоставлении), тогда как ненефтегазовые доходы по сравнению с июлем 2012 немного уменьшились.

Объем депозитов Минфина в банковской системе увеличился в прошлом месяце на 39.7 млрд руб. Общий баланс средств на счетах Минфина в Банке России остался практически на прежнем уровне, увеличившись всего на 1.9 млрд руб.

На наш взгляд, в отчете об исполнении бюджета за прошлый месяц следует выделить несколько важных моментов.

В июле годовой рост бюджетных расходов ускорился до почти 17%, в результате чего рост за 7 м13 составил 2.7% в годовом сопоставлении. Учитывая объем запланированных расходов, мы ожидаем, что в 2п13 темпы роста расходов повысятся по сравнению с 1п13 — до около 7–8% за год (в среднем) против почти нуля. Таким образом, динамика исполнения бюджета в июне-июле может оказать поддержку темпам роста в 3к13, однако она, как мы полагаем, будет кратковременной.

Основной проблемой для ключевых параметров бюджета на 2013–2015 является слабое выполнение плана по ненефтегазовым доходам. Напомним, что основным сдерживающим фактором для роста ненефтегазовых доходов бюджета являются заметно большие (чем было запланировано в законе о бюджете) объемы возвратов по НДС для публичных компаний после значительных капиталовложений в предыдущие годы.

В отношении ликвидности общий результат операций федерального правительства в июле был явно положительным (хотя и в меньшей степени, чем в предыдущем месяце), в основном благодаря увеличению бюджетных расходов и наращиванию средств, размещенных на банковских депозитах, а также несмотря на небольшой отрицательный месячный баланс внутренних заимствований.

Согласно нашему базовому сценарию, федеральный бюджет завершит 2013 год дефицитом на уровне 0.5% ВВП, а объем поступлений в Резервный фонд составит 65 млрд долл. (начало данных операций запланировано на конец августа).

Максим Орешкин Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....