Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Банк России опубликовал квартальный доклад

 
14.08.2013

Доклад не содержит никаких дополнительных разъяснений относительно последнего решения ЦБ оставить процентные ставки без изменений и в целом согласуется со всеми недавними заявлениями регулятора. В частности, в документе отмечается, что инфляционное давление со стороны совокупного спроса отсутствует (в связи с небольшим отрицательным разрывом выпуска, который, вероятно, сохранится и в 2014), при этом поведение монетарных факторов также благоприятствует достижению среднесрочной цели по инфляции. Кроме того, ситуация в области предложения (в частности, с урожаем) также оценивается как благоприятная, а вероятность плохого урожая признается низкой.

Сам Банк России оценивает текущую направленность монетарной политики как умеренно жесткую (поскольку показатели текущей и расчетной инфляции 2к13 превышают целевые). Однако, если инфляция замедлится, а деловая активность останется умеренной, позиция регулятора может стать нейтральной. Это в определенной степени подкрепляет наш прогноз снижения базовых ставок на 75 бп в этом году. ЦБ оценивает потенциальные темпы роста ВВП в 2.0–2.5%, отмечая также, что вероятность того, что фактические темпы инфляции окажутся ниже целевого диапазона, является очень низкой. Это согласуется с текущей жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ.

Кроме того,

  • рост ВВП по итогам 2013 оценивается примерно в 2%;
  • по мнению ЦБ, предпринятое в апреле—июне снижение ставок и запуск аукционов по предоставлению кредитов, обеспеченных активами или поручительствами, по плавающей процентной ставке, не 

    Мы по-прежнему считаем, что текущая денежно-кредитная политика Банка России является слишком жесткой, что ведет к увеличению отрицательного разрыва выпуска (наш прогноз роста ВВП на 2013 составляет всего 1.7%) и росту безработицы (наш прогноз — 6.2% на конец года). Это может обернуться еще более значительным замедлением инфляции в ближайшие месяцы, что в совокупности с ухудшением ситуации на рынке труда может подтолкнуть ЦБ к избыточному смягчению денежно-кредитной политики ближе к концу года, тем самым создав риски ускорения инфляции в 2п14.

Максим Орешкин Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....