Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Локальные банки увеличили портфель ОФЗ

 
13.08.2013
Вчера доходность ОФЗ на отрезке 4–5 лет понизилась на 3–8 бп, а долгосрочных выпусков – на 2–5 бп. Также вчера ЦБ РФ опубликовал отчет о ситуации в банковской системе по состоянию на 1 июля 2013. Согласно отчету, портфель ОФЗ в распоряжении локальных банков достиг 2.083 трлн руб. – максимального уровня с середины 2012. 

Кроме того, похоже, что основная часть облигаций, размещенных во 2к13 (чистое размещение), была куплена резидентами – на это, в частности, указывает еще один отчет ЦБ РФ, согласно которому за 1п13 портфель ОФЗ в распоряжении нерезидентов сократился примерно на 50 млрд руб. В ближайшую среду Минфин проведет аукцион по размещению двух выпусков ОФЗ на сумму 10 млрд руб. каждый: сроком обращения 4.5 года (до января 2018) и 6-летних ОФЗ обращением до декабря 2019. По нашим расчетам, доходность облигаций сроком обращения 4.5 года должна была быть на 10-13 бп выше фактической доходности на момент объявления, тогда как 6-летняя бумага оценена рынком справедливо. По итогам вчерашней сессии выпуск с обращением до января 2018 подешевел на 20 бп, а его доходность выросла на 5 бп. 

Тем не менее, несмотря на относительную дороговизну этой бумаги, мы полагаем, что участники рынка имеют в этом выпуске большой объем коротких позиций, поэтому считаем, что на предстоящем аукционе весь объем предложения будет реализован (даже если не будет предложено никакой премии), особенно учитывая, что это последний аукцион в сегменте 5-летних бумаг, проводимый в 3к13. 

Напомним, в случае успеха обоих аукционов в распоряжении Минфина останутся облигации со следующими сроками обращения: 3 года (20 млрд руб.), 7 лет (46 млрд руб.), 10 лет (43 млрд руб.), 15 лет (30 млрд руб.) и 20 лет (20 млрд руб.). Таким образом, номинальный объем первичного предложения в 3к13 останется довольно высоким (160 млрд руб.), как и уровень предлагаемого DV01-риска.
Максим Коровин, Антон Никитин

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....