Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки «овернайт» снизились благодаря окончанию периода усреднения

 
12.08.2013
В пятницу совет директоров Банка России принял решение не менять ставки и не объявил дату следующего аукциона по предоставлению среднесрочных кредитов с плавающей ставкой на условиях Положения 312-П, что, на наш взгляд, стало разочарованием для рынка. Это заставило экономистов «ВТБ Капитал» пересмотреть в сторону ухудшения прогнозы по росту ВВП и уровню безработицы на текущий год. Что касается ВВП, то здесь также следует отметить низкий, оказавшийся хуже ожиданий, результат 2к13. Отсутствие ясности в отношении сроков следующего аукциона среднесрочных кредитов по плавающей ставке вызвало рост ставок MosPrime FRA на 3 месяца: в частности ставка 3x6 закрылась на 6.36% (плюс 4 бп), а ставка 6x9 – на 6.20% (плюс 2 бп). На этом фоне значение базисного спреда стало еще более отрицательным: на 5-летнем отрезке он опустился на 7 бп, до минус 73 бп. Мы по-прежнему считаем, что ЦБ уже в ближайшее время проведет следующий аукцион среднесрочных кредитов, однако есть большая вероятность, что до этого произойдет некоторая коррекция ставок процентных свопов. Как мы уже отмечали, то, что 3-месячная ставка MosPrime в среднесрочной перспективе должна будет снизиться, не вызывает у нас беспокойства – значение имеет лишь то, как быстро она будет снижаться. За последние пару дней 3-месячная ставка MosPrime снизилась на 13 бп, до 6.87%, но теперь снижение может приостановиться. Ясность по поводу сроков проведения следующего аукциона среднесрочных кредитов может внести августовский налоговый период: активное использование банками валютного свопа с ЦБ, на наш взгляд, приблизит его проведение. 

Между тем, хотя Банк России и не анонсировал следующий аукцион, рыночные ставки валютных свопов и ставка однодневного репо на ММВБ снизились (примерно на 20 бп до 5.66% и на 8 бп до 6.0% соответственно). 

Мы полагаем, что главной причиной снижения краткосрочных ставок денежного рынка стало окончание периода усреднения июля–августа, в связи с чем избыточная ликвидность, аккумулированная банками на счетах ностро в ЦБ, поступила на рынок. Остатки средств банков на корсчетах сократились в пятницу почти на 90 млрд руб. до 872 млрд руб. Так что в первой половине начинающейся недели ставки могут остаться низкими, однако стоит помнить, что 15 августа стартует очередной налоговый период. На аукционе однодневного репо ЦБ урезал объем предложения на 40 млрд руб. до 90 млрд руб.; спрос составил 118.1 млрд руб., средняя ставка сложилась на уровне 5.80%.
Максим Коровин, Антон Никитин

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....