Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки: MosPrime продолжает постепенно снижаться

 
08.08.2013
Банк России все же увеличил лимит по операциям однодневного репо, после того как спрос на последних аукционах как минимум в полтора раза превышал предложение. На некорректность лимита указывал и тот факт, что вчера банки привлекли 20.9 млрд руб. в рамках фиксированного репо. В среду ЦБ РФ предоставил банкам 180 млрд руб. по средневзвешенной ставке 5.69% (спрос превысил 220 млрд руб.). 

Судя по всему, аукцион среднесрочных кредитов сделал структуру ликвидности в банковской системе еще более фрагментированной, а довольно большой баланс средств на счетах NOSTRO (935 млрд руб. против среднего показателя в 850 млрд руб. за период с 10 июля) также не облегчил ситуацию. Некоторые банки могли оказаться в еще более невыгодном положении после аукциона среднесрочных кредитов, в связи с которым лимит по операциям репо был механически сокращен. На данный момент ставка однодневного свопа близка к 6.0%, и очередной период налоговых выплат может оказаться достаточно тяжелым для банков, поскольку вследствие рыночных интервенций ЦБ РФ происходит ежемесячный отток ликвидности из банковской системы в размере 150 млрд руб. 

Мы полагаем, что в этой ситуации ЦБ РФ продолжит проведение аукционов среднесрочных кредитов для усиления контроля над однодневными ставками.Между тем наклон кривой NDF-кросс-валютных свопов увеличивается по мере того как однодневные ставки на уровне 6.0% продолжают оказывать благоприятное влияние на краткосрочные ставки в целом. Трехмесячная ставка NDF составляет всего 6.23%. Снижение ставок процентных свопов приостановилось, когда 3-месячная ставка MosPrime опустилась всего на 2 бп в связи с тем, что один из банков, формирующих ставку MosPrime, изменил свою котировку по депозитным операциям. От того, как быстро будет снижаться 3 месячная MosPrime, зависит доходность позиции «получать ставку процентного свопа», поскольку форвардная ставка 3x6 FRA уже учитывает ставку MosPrime в 6.40%, а 3-месячной ставке еще есть куда снижаться. 

Возможно, что в текущие значения краткосрочных ставок NDF и FRA заложена низкая вероятность смягчения монетарной политики ЦБ РФ, и получение ставок может принести неплохую выгоду, учитывая неопределенность в отношении того, какое решение будет принято на заседании ЦБ на следующей неделе.
Максим Коровин, Антон Никитин

Теги:
ЦБ РФ, рубль, NDF

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....