Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Валюты развивающихся рынков оказались под давлением

 
01.08.2013
Вчера валюты развивающихся рынков ослабли, поскольку в заявлении ФРС США инвесторы рассчитывали услышать более явные указания на свертывание программы покупки облигаций. Еще одним поводом для беспокойства участников рынка послужила высокая оценка ВВП США за 2к13 (годовой рост – 1.7%, выше ожиданий) и одновременный скачок доходности UST (доходность 10-летнего выпуска поднялась на 8 бп, протестировав отметку 2.68%), хотя данные за предыдущий квартал была пересмотрены в меньшую сторону (1.1%), что предполагает годовой рост ВВП за 1п13 на уровне 1.4%. В целом тон заявления FOMC был воспринят участниками рынка как достаточно мягкий, и по итогам дня валюты развивающихся рынков частично отыграли снижение, произошедшее в начале торгов; доходность 10‑летних UST также опустилась ниже 2.60%. Валюты развивающихся рынков ослабли по отношению к доллару в среднем примерно на 0.25%, однако южноафриканский ранд, турецкая лира и бразильский реал ослабли на 0.6–0.7% (внутридневное снижение было более выраженным). Рубль также не стал исключением, хотя продемонстрировал некоторое опережение относительно аналогов. Впрочем, мы расцениваем это как отголосок отстающей динамики на протяжении последних нескольких сессий, на которую мы неоднократно обращали внимание. По итогам торгов рубль ослаб примерно на 0.1% (4 коп.) относительно доллара (до 33.00). Стоимость бивалютной корзины повысилась на 0.2% (8 коп.) до 37.87 руб., войдя в диапазон, предусматривающий продажу валюты Банком России на сумму 400 млн долл. в день (37.80–38.80; хотя никаких новостей на этот счет пока не было). Одним из факторов давления на рубль стало снижение нефтяных котировок (которые, правда, восстановились и закрылись в «плюсе» в свете решения FOMC), но в настоящий момент, насколько мы понимаем, основное давление на валютный рынок оказывают дивидендные выплаты. 

Между тем, экспортеры продолжают продавать валюту, но объем этих продаж недостаточен, чтобы переломить наметившийся тренд. Мы считаем, что на текущих уровнях рубль уже представляет интерес в качестве долгосрочной ставки, учитывая по-прежнему высокий carry, и рекомендуем открывать длинные позиции по курсу рубля к бивалютной корзине на отметках 37.85–37.90 со стоп-лоссом на отметке 38.00. Основной риск с точки зрения длинных позиций по курсу рубля к корзине заключается в вероятности того, что давление на валюты развивающихся рынков возобновится, несмотря на мягкую риторику ФРС. В этом смысле очень важным событием с точки зрения настроя участников рынка станет завтрашняя публикация данных о количестве рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
США, ВВП

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....