Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки: в выигрыше процентные свопы и базисный спред

 
12.07.2013
Мы полагаем, что основной акцент при смягчении денежно-кредитной политики будет сделан на среднесрочных операциях рефинансирования с плавающими ставками. Если эти операции будут базироваться на активах в рамках Положения 312-П, а не на валютном свопе (как это предполагалось ранее), ставки процентных свопов должны будут снижаться быстрее, чем ставки кросс-валютных свопов. Сейчас форвардная кривая процентных свопов предполагает снижение 3-месячной ставки MosPrime в течение ближайшего года всего на 25 бп, что, на наш взгляд, слишком мало, учитывая, что Банк России стремится к тому, чтобы коэффициент использования залогового обеспечения составлял 20–25%. В то же время кривая кросс-валютных свопов предполагает снижение ставок в течение года примерно на 60 бп. В связи с этим, на наш взгляд, по-прежнему имеет смысл получать 3-летний процентный своп на уровне 7.05% или платить 3-летний базисный спред на уровне минус 90 бп. Потенциальная активность корпораций в сегменте свопов «wrong-way», скорее всего, будет носить разовый характер из-за задействованных в значительной степени контрагентских лимитов для корпоративного сектора и низкой инвестиционной активности.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....