Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рынок ОФЗ: наклон кривой незначительно увеличился

 
02.07.2013

Вчера торговая активность на рынке локального госдолга России была невысокой. Более активно продавались долгосрочные облигации – в частности, выпуски ОФЗ сроком погашения в 2028 г. (YTM 7.99%) и 2027 г. (YTM 7.90%) понизились в цене на 55–65 бп. В то же время на среднем отрезке кривой котировки почти не изменились – так, выпуск сроком обращения до 2017 г. (YTM 6.83%) подешевел всего на 5 бп. Отставание от рынка продемонстрировали ОФЗ сроком погашения в 2018 г. (YTM 6.80%), подешевевшие примерно на 40 бп, но снижение цены данного выпуска не является неожиданностью, учитывая высокую цену. Котировки на ближнем отрезке кривой опустились на 10–20 бп. ОФЗ с погашением в 2022 г. (YTM 7.50%) показали себя лучше рынка, подорожав на 35 бп. Данная бумага остается одним из наших фаворитов, поскольку по-прежнему торгуется с наиболее широким спредом относительно кривой кросс-валютных свопов.

Кроме того, мы выделяем ОФЗ сроком погашения в 2017 г.: на наш взгляд, на этом отрезке кривой наклон выглядит чересчур большим, что обеспечивает неплохой потенциал для роллдауна. Также рекомендуем обратить внимание на ОФЗ сроком обращения до февраля 2019 г. (купон 7.50%, YTM 7.10%), которые торгуются с той же доходностью, что и более длинный выпуск сроком обращения до декабря 2019 г. (купон 6.80%).

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....