Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: отскок

 
17.06.2013
В пятницу ОФЗ продемонстрировали довольно хорошую динамику наравне с другими локальными бумагами развивающихся рынков. В частности, долгосрочные выпуски подорожали примерно на 1.00–1.30 пп: ОФЗ с погашением в 2028 г. закрылся с доходностью 7.58%, ОФЗ с погашением в 2021 г. – 6.02%. Среднесрочные выпуски также пользовались спросом; ОФЗ с погашением в 2018 г. (YTM 6.55%) подросли в цене примерно на 50 бп. В результате наклон кривой еще немного уменьшился, при этом спред между выпусками с погашением в 2027 г. и 2017 г. сузился примерно на 5 бп до 98 бп. В то же время текущий наклон кривой по-прежнему выглядит слишком большим, поскольку замедление инфляции продолжается, и мы ожидаем, что кривая вернется к средним уровням. 

В целом мы отмечаем, что в настоящее время динамику рынка ОФЗ по большей части определяют глобальные факторы, при этом локальные факторы оказывают поддержку ставкам в России. Таким образом, если не появится очередная волна продаж локальных бумаг на развивающихся долговых рынках, мы полагаем, что текущие оценки ОФЗ выглядят привлекательно. Мы отдаем предпочтение ОВЗ с погашением в 2028 г. (YTM 7.58%), поскольку международное позиционирование на дальнем конце кривой должно стать более сбалансированным после недавней распродажи. Нам также нравится ОФЗ с погашением в 2021 г. (YTM 7.19%), которые торгуются с самым широким спредом к кривой кросс-валютных свопов.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....