Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Облигации СНГ: очередное снижение

 
07.06.2013

Вчерашняя торговая сессия в сегменте облигаций России и стран СНГ характеризовалась негативной динамикой. Дилеры не стремились к покупкам, а инвестиционные фонды по-прежнему оставались основными продавцами. В среднем снижение цен долгосрочных выпусков с высоким инвестиционным рейтингом вчера составило примерно 1.5 пп. Нет смысла выделять какие-то конкретные выпуски, поскольку снижение происходило повсеместно. В то же время российские суверенные бумаги подешевели «всего» на 0.75–1.00 пп. Таким образом кредитный спред в сегменте бумаг с высоким инвестиционным рейтингом еще сильнее расширился, особенно в средней части кривой. Между тем облигации субинвестиционной категории испытывали более сильное давление, чем высокорейтинговые. По сравнению с уровнями прошлого года спреды между бумагами субинвестиционной и инвестиционной категории могут, на наш взгляд, продолжить расширяться, особенно на дальнем конце кривой.

В целом, мы отмечаем, что облигации российских эмитентов начинают отставать по своей динамике от бумаг остальных развивающихся рынков и других зарубежных аналогов. Так, вчера средний спред российского долга по отношению к облигациям Польши, Мексики и Бразилии расширился на 10-15 бп. В свою очередь спред относительно зарубежных облигаций инвестиционного уровня достиг максимального уровня за период с июля прошлого года. Мы не беремся сказать, завершилась ли тенденция к снижению котировок облигаций развивающихся рынков, особенно в день публикации отчета NPF. Однако после стабилизации рынка российские облигации, как мы считаем, станут привлекательным инструментом, поскольку повода для отставания российских еврооблигаций мы не видим – за исключением технических факторов, таких как отток средств из фондов облигаций развивающихся рынков, в которых высок вес российских активов.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....