Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рынок ОФЗ: очередное снижение

 
04.06.2013
Российский рынок долговых обязательств вчера открылся снижением ставок, в частности, по более долгосрочным инструментам – приблизительно на 0.75-1.00 пп. В середине дня ОФЗ с погашением в 2028 г. торговались на уровне около 7.70%. Движение цен утром было обусловлено действиями дилеров, которые выставляли на продажу бумаги, накопленные в предыдущие дни. Позднее мы заметили спрос со стороны хедж-фондов и локальных банков, поэтому в середине дня рынок в целом наверстал потери утренних часов. Однако в конце дня рынок закрылся небольшим снижением на фоне глобальных опасений и новостей.

Между тем, Минфин решил отменить аукцион на этой неделе из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка. На кривой ОФЗ мы выделяем выпуск с погашением в 2021 г. (YTM 7.26%), который представляется нам недооцененным: в частности, его спред к кривой кросс-валютных свопов составляет около 50 бп против 40 бп у ближайших соседей. Исходя из фундаментальных факторов, расчет на рост ставок по российским облигациям выглядит вполне оправданным ввиду потенциального смягчения денежно-кредитной политики Банком России в сочетании с замедлением инфляции. Также отметим, что Эдди Астанин, глава Национального расчетного депозитария, оценил долю нерезидентов на рынке ОФЗ на уровне 21%. Мы полностью согласны с этой оценкой, поскольку наши расчеты по состоянию на конец апреля показывали, что зарубежные участники контролируют около 20% рынка ОФЗ.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....