Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Российская макроэкономика в мае: в поиске точек опоры

 
14.05.2013

Рост ВВП на 2.4% за весь 2013 г. теперь выглядит оптимистическим сценарием. Фактические показатели экономическогоразвития в 2013 г. могут быть даже ниже нашего базового сценария ввидуслабых данных за 1к13 и задержки запуска инфраструктурных проектов,финансируемых через «инфраструктурные облигации». Дополнительные рискидля темпов роста могут возникнуть, если власти будут откладывать на болеепоздний срок стимулирование экономики ослаблением денежно-кредитнойполитики, а нефтяные цены останутся под давлением.

Кратковременное ускорение роста ИПЦ в апреле из-за подорожания овощей. В этом году цены на овощи начали расти раньше, чем в прошлом,подстегивая ИПЦ в апреле (годовой рост составил 7.2%), но плохой урожайпрошлого года подразумевает возникновение благоприятного эффекта базыво второй половине мая-июне и, соответственно, более выраженноезамедление инфляции в ближайшие месяцы.

Рубль ослаб вследствие снижения нефтяных цен; нерадостные перспективы. В прошлом месяце курс бивалютной корзины относительно рублякорзины колебался вблизи отметки 35.50, время от времени пересекая верхнююграницу нерегулируемого диапазона и заставляя Банк России проводитьинтервенции. Мы ожидаем дальнейшее ослабление рубля в 2п13; основноевнимание стоит уделить динамике цены на нефть и сезонности счета текущихопераций.

Перспективы на предстоящий месяц. Два важных события в мае должны определить перспективы на 2п13: возможное начало снижения однодневной ставки аукционного репо и объявление об изменениях в экономической политике. Макроэкономическая статистика за апрель должна быть относительно неплохой благодаря холодной погоде и дополнительному рабочему дню (но ухудшится в мае в связи с длинными праздниками), в то время как ИПЦ, вероятнее всего, вернется на траекторию замедленного роста уже в мае. 

Максим Орешкин, Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....