Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рынок ОФЗ: сбалансированные потоки

 
29.04.2013

По итогам пятничных торгов котировки ОФЗ изменились незначительно. С утра большинство ликвидных бумаг открылось в небольшом «минусе», после чего по отдельным выпускам продолжилась фиксация прибыли. В какой-то момент цена выпуска сроком обращения до 2028 г. (YTM 7.00%) опустилась примерно на 20 бп относительно предыдущего дня. Однако к концу сессии котировки восстановились на фоне сохраняющейся активности покупателей-нерезидентов. Особенно активно (с точки зрения как покупок, так и продаж) торговались долгосрочные облигации – так, ОФЗ сроком обращения до 2023 г. (YTM 6.61%) подорожали примерно на 10 бп, а цена самой длинной, 15-летней бумаги осталась на уровне предыдущего дня, отыграв снижение, понесенное в начале торгов. Со стороны локальных игроков определенным спросом пользовались среднесрочные облигации – в частности, ОФЗ сроком обращения до 2019 г. (купон 7.50%, YTM 6.14%) подорожали примерно на 20 бп. Оценивая среднесрочные перспективы рынка ОФЗ, мы полагаем, что на среднем отрезке кривой существенных изменений уже не произойдет, поскольку с начала года 5-летние ставки понизились с 6.65% до 6.00%.

Судя по всему, в нынешних котировках снижение ставок уже почти полностью учтено. В то же время наклон кривой ОФЗ выглядит крутым, учитывая отставание на длинном отрезке в условиях по-прежнему высокой инфляции. Соответственно мы считаем, что когда появится больше ясности в отношении инфляционной динамики, долгосрочные ставки могут опуститься еще примерно на 20 бп. Нашим фаворитом остается выпуск ОФЗ сроком обращения до 2023 г. (YTM 6.61%), однако заметим, что оценка выпуска обращением до 2028 г. (YTM 6.98%) тоже начинает выглядеть привлекательно.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....