Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: ралли продолжается

 
08.04.2013

В пятницу долгосрочные ОФЗ выросли в цене почти на 70–80 бп, в то время как среднесрочные выпуски прибавили около 30–40 бп. В частности, отметим выпуск ОФЗ с погашением в 2028 г. (YTM 7.20%), который подорожал почти на 80 бп, и ОФЗ с погашением в 2023 г. (YTM 6.97%), который прибавил почти 75 бп. Последний в настоящий момент выглядит оцененным справедливо по сравнению с долгосрочными выпусками, но в целом мы считаем, что он по-прежнему предлагает более высокий потенциал ролл-дауна в перспективе от трех до шести месяцев. Мы по-прежнему предпочитаем долгосрочные выпуски, поскольку полагаем, что инфляция продолжит замедляться. В то же самое время мы выделяем среднесрочные бумаги — ОФЗ со сроком обращения до 2019 г. (ставка купона 7.5%, YTM 6.46%) и ОФЗ со сроком обращения до 2019 г. (ставка купона 6.80%, YTM 6.57%), которые, на наш взгляд, в настоящий момент недооценены по отношению к кривой. Также самый сильный наклон в настоящий момент имеет отрезок кривой, представляющий выпуски с погашением в 2017—2019 гг. Мы отметили, что в пятницу основными покупателями долгосрочных выпусков стали международные инвесторы: очевидно, что после значительного ослабления рубля сейчас самое подходящее время для покупки долгосрочных ОФЗ.

Максим Орешкин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....