Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

В ожидании смягчения денежно-кредитной политики

 
04.04.2013

Экономика остановила рост; ИПЦ начал снижаться. Российская экономика, последовательно замедлявшаяся в течение 2012 г.(реальный рост ВВП снизился с 5% до 2.1% в 4к12), в феврале показалапрактически нулевой годовой рост, что во многом связано с факторамитеплой погоды и прошлого високосного года. Обнадеживает лишь то, чтов феврале годовой ИПЦ, по-видимому, достиг максимума в 7.3%, и к концутекущего года, как мы полагаем, снизится до 5.4%.

Плавное начало цикла смягчения. Банк России решил снизить ставки по среднесрочным инструментам рефинансирования. В комментарии к решению регулятор указал на возросшие риски торможения экономики и выразил надежду, что во 2п13 темпы инфляции вернутся в целевой диапазон. По нашему мнению, Банк России в предстоящие месяцы предпримет более активные шаги по смягчению денежно-кредитной политики, чтобы стимулировать экономический рост.

Потенциал укрепления рубля ограничен: в ближайшей перспективе ожидаем ослабление. Благоприятный сезонный фактор счета текущихопераций теряет силу, и поэтому по мере приближения лета ослаблениерубля кажется нам все более прогнозируемым. Таким образом дажестабильные цены на нефть не станут достаточным основаниемдля укрепления рубля в ближайшие месяцы.

Перспективы текущего месяца. Макроэкономическая статистика за март, по всей видимости, технически будет выглядеть несколько лучше февральских минимумов. На наш взгляд, основные показатели – ИПЦ и уровень безработицы. Важным событием будет рассмотрение Госдумой кандидатуры Эльвиры Набиуллиной на пост главы Банка России в апреле; в выступлении перед голосованием предполагаемый новый руководитель может прокомментировать будущую политику регулятора. Помимо этого на 20-е числа апреля запланирована прямая линия общения граждан с Владимиром Путиным, которая станет первой за период его третьего президентского срока. 

Максим Орешкин, Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....