Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Аукционы ОФЗ: инвесторы предпочитают долгосрочные выпуски

 
28.03.2013

Вчера Минфин предложил ОФЗ с погашением в 2027 г. на сумму 9.9 млрд руб. и ОФЗ с погашением в 2022 г. на сумму 6.5 млрд руб. Ориентиры доходности составили 7.38–7.43% и 7.00–7.05% соответственно. Аукцион ОФЗ с погашением в 2027 г. прошел успешно — был размещен весь предложенный объем (9.9 млрд руб.) со средней доходностью 7.40%, что соответствует середине заявленного диапазона. Почти 3.0 млрд руб. было выбрано в рамках неконкурентных заявок. В целом ОФЗ со сроком обращения до 2027 г. выглядят более привлекательно, чем ОФЗ со сроком обращения до 2028 г., поскольку спред практически равен нулю.

Тем не менее, мы считаем, что успех был, главным образом, обусловлен отсутствием в последние недели новых предложений в сегменте долгосрочных выпусков. Это могло создать некоторый дефицит на дальнем отрезке кривой. Мы по-прежнему считаем ОФЗ с погашением в 2021 г. (YTM 6.93%) самым интересным выпуском на кривой, но и выпуск ОФЗ с погашением в 2027 г. (YTM 7.42%) также выглядит привлекательно. Тем временем спрос на более короткий выпуск ОФЗ с погашением в 2022 г. оказался менее впечатляющим — общий объем заявок составил всего 2.6 млрд руб., в то время как к размещению было предложено 6.5 млрд руб. Средняя доходность составила 7.05%, что соответствует верхней границе диапазона. Таким образом, инвесторы по-прежнему сохраняют осторожность по отношению к ОФЗ.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....