Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Аукцион недельного репо: неожиданно низкий спрос

 
27.03.2013

Банк России ожидает, что совокупное воздействие консолидированного бюджета и денежных средств в обращении до следующей среды будет нейтральным. Как следствие, лимит на аукционе недельного репо был установлен на уровне 1540 млрд руб., однодневного репо — снижен до 70 млрд руб. Однако банки на недельном аукционе привлекли лишь 1275 млрд руб. по средневзвешенной ставке 5.53%, то есть фактический спрос оказался ниже ожидаемого несмотря на предстоящую в четверг выплату российскими компаниями налога на прибыль.

На наш взгляд, Банк России установил весьма высокий лимит, ожидая, что напряженность на денежном рынке продлится не более нескольких дней, так как: 1) банки уже поддерживают достаточный уровень ликвидности (800 млрд руб) на корреспондентских счетах в период регулирования, и в начале апреля избыточного спроса на ликвидность не предвидится, 2) на будущей неделе в систему должны поступить средства консолидированного бюджета в сумме около 100 млрд руб. (150 млрд руб. в виде расходов, 85 млрд руб. в виде погашения облигаций против 180 млрд руб. в счет налога на прибыль). Тем не менее, однодневные ставки едва ли опустятся ниже 6.25%, что представляется нам сбалансированным уровнем в данный момент.

Мы по-прежнему считаем, что после выплаты налогов в марте ситуация с ликвидностью ухудшится, так как региональные бюджеты будут неравномерно распределять расходы в течение года. Таким образом, средняя ставка однодневного валютного свопа будет держаться вблизи предложения Банка России, но снизится в номинальном выражении после начала цикла смягчения денежно-кредитной политики, которое мы ожидаем в апреле.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....