Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рублевые процентные ставки снизились

 
14.03.2013
Ставка «овернайт» на ММВБ вчера снизилась на 14 бп до 6.10% вследствие того, что денежные средства от недельных операций репо с ЦБ РФ и казначейских бюджетных депозитов поступили в банковскую систему. В то же время Банк России сократил лимит по операциям однодневного репо до 70 млрд руб., тогда как спрос составил 128 млрд руб. Таким образом, средняя ставка поднялась до 5.75% против 5.68% во вторник. Интересно, что трехмесячная MosPrime во вторник увеличилась на 10 бп – до 7.15% (и оставалась вчера на этом уровне), тогда как в течение последних двух недель она стабильно держалась в районе 7.0%.

В целом мы отмечаем, что 3-месячную ставку MosPrime нельзя назвать очень ликвидной, поскольку российский сегмент трехмесячного денежного рынка не активен. Вообще говоря, банки, чьи ставки используются для расчета ставки MosPrime, взяли на себя обязательства занимать или кредитовать по этим ставкам лишь на сумму около 300 млн руб. В настоящий момент для расчета 3-месячной ставки MosPrime используются ставки восьми ведущих банков, тогда как всего несколько месяцев назад эта цифра была выше, однако некоторые банки приняли решение прекратить сотрудничество (в частности, DB, ING и некоторые другие). Таким образом, из-за низкой ликвидности и сравнительно малого числа участников ставка MosPrime является довольно чувствительной к действиям любого из банков. 

Еще одно интересное наблюдение – российские банки котируют ставку MosPrime выше, чем «дочки» иностранных банков. Кроме того, именно последние («дочки» иностранных банков) перестали принимать участие в расчете ставки MosPrime, что потенциально означает ее повышение. Начиная с 1 апреля ставки еще одного российского банка – «Альфа-банка» – будут учитываться при расчете ставки MosPrime. В целом мы полагаем, что текущее значение 3-месячной ставки MosPrime слишком низкое, поскольку обычным ориентиром для нее остается 90-дневная ставка (7.25%) по операциям рефинансирования в рамках положения 312-П с ЦБ РФ – единственный источник среднесрочной ликвидности в банковской системе. 

Таким образом, в текущей ситуации мы ожидаем, что 3-месячная ставка MosPrime в целом будет более высокой. Это, в свою очередь, может оказать некоторое повышательное давление на ставки процентных свопов, которые в настоящий момент ниже 3-месячной ставки MosPrime. Однако мы полагаем, что незначительная инверсия кривой процентных свопов также отражает ожидания снижения ключевых процентных ставок Банком России.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....