Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ продолжают дешеветь

 
12.03.2013
По итогам вчерашних торгов котировки российского суверенного долга понизились. Долгосрочные облигации подешевели на 25–40 бп, а их доходность повысилась на 2–3 бп. В частности, доходность 14-летних ОФЗ 27-й серии составила 7.34%, а 15-летние ОФЗ 28-й серии закрылись с доходностью 7.40%. На среднем отрезке кривой котировки остались без изменений или понизились не более чем на 10 бп. В итоге наклон кривой ОФЗ еще немного увеличился, а спред бумаг 27-й и 1 7-й серий расширился до рекордного уровня в 110 бп. В общей сложности за последнюю неделю этот спред увеличился на 7–10 бп, поэтому хотелось бы указать на появление более привлекательной возможности роллдауна на длинном отрезке кривой. 

Особое внимание, на наш взгляд, стоит обратить на 10-летние ОФЗ 23-й серии, размещенные в январе нынешнего года: по нашим оценкам, текущая цена данной бумаги обеспечивает потенциал доходности почти в 20 бп при трехмесячном роллдауне. При этом ОФЗ 23-й серии также торгуются с самым широким спредом относительно кривой кросс-валютных свопов – около 86 бп, в то время как соответствующий спред других выпусков составляет менее 80 бп. С точки зрения цены облигации 23-й серии выглядят недооцененными по сравнению с ближайшими соседями по кривой, после того как на аукционе, состоявшемся на прошлой неделе, они были размещены с премией к уровню вторичного рынка. 

В то же время Минфин не планирует размещать бумаги данного выпуска до конца марта – согласно плану размещений на 1к13, на этой неделе Минфин предложит к продаже 5-летние облигации на сумму 20 млрд руб., а также небольшой объем 9-летних бумаг 22-й серии на сумму 8.4 млрд руб.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....