Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ситуация в России схожа с происходящим на других развивающихся рынках

 
06.02.2013

Мы недавно отмечали, что пока не были запущены расчеты по операциям с локальным долгом через международную клиринговую систему Euroclear, наклон кривой доходности ОФЗ заметно увеличился, поскольку инвесторы предпочли зафиксировать прибыль по длинным бумагам и переключиться на менее рискованные краткосрочные облигации, не предлагаемые Минфином. В результате спред выпусков RFLB 8.15 2027 (серия 26207) и RFLB 7.4 2017 (серия 26206) приблизился к рекордно высокой отметке в 87 бп.

В целом такая ситуация сложилась не только на российском рынке – увеличение наклона кривой локального долга наблюдается во всем мире. Так, за последний месяц спред 2-летних и 10-летних гособлигаций Турции расширился на 40 бп, Индонезии – на 12 бп, а аналогичного госдолга Чили, Бразилии и Индии – на 10 бп. Правда, в то же время наклон кривой доходности госдолга Мексики и ЮАР уменьшился, а спред соответствующих облигаций сократился примерно на 5 бп. Таким образом, расширение на 20 бп спреда 2-летних и 10-летних гособлигаций России не является каким-то уникальным случаем. Вместе с тем мы не считаем, что восстановление спроса на долгосрочные ОФЗ возможно лишь при условии разворота глобального тренда, поскольку для инвесторов, ориентированных на максимальную доходность, уровень доходности рублевых ОФЗ выше 7% безусловно выглядит привлекательно. 

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....