Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Период избыточной ликвидности приближается к концу

 
15.01.2013

Период избыточной ликвидности в банковском секторе, по-видимому, приближается к концу – он может продлиться еще всего несколько дней. Спрос на аукционах Банка России предсказуемо низок, поскольку регулятор в понедельник разместил в рамках однодневного и трехмесячного репо всего по 10 млрд руб. Совокупный объем средств на корреспондентских счетах и банковских депозитах составил 1.3 трлн руб., поскольку погашение на прошлой неделе депозитов Федерального казначейства и «ВЭБа» (146 млрд руб.) было компенсировано возвращением денежных средств в банковскую систему. 

Объем денежных средств вне банковской системы увеличился на 770 млрд руб., и до конца января в систему может вернуться приблизительно 200 млрд руб. Избыток свободных резервов (около 500 млрд руб. на данный момент) может быть стерилизован после расчетов по недельным операциям репо в среду, и ставки по однодневным операциям на будущей неделе должны вновь подняться до 6%. В понедельник расчетная ставка по однодневным свопам доллар/рубль и евро/рубль составила 5.1%, 3-месячная ставка NDF – 6.05%, 12-месячная ставка NDF – 6.01%.

Полагаем, что кривая NDF/XCCY в течение ближайших недель примет инвертированную форму, и для инвесторов может иметь смысл сделать ставку на уменьшение наклона кривой 3-12-месячного NDF на уровне – 4 бп. Более того, при сохранении позиции до погашения 3-месячной части (справедливая оценка которой близка к 6.1%), она трансформируется в инструмент, позволяющий получить 9-месячную ставку NDF, на которой положительно отразится возможное ослабление центробанком денежно-кредитной политики. 

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....