Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рынок ОФЗ: позитивное начало года

 
10.01.2013

К концу вчерашней сессии котировки ОФЗ выросли по всей длине кривой. Доходность долгосрочных бумаг упала на 15–20 бп. Доходность пятилетнего выпуска ОФЗ-25080 опустилась до 6.23%, а доходность 10-летних ОФЗ-26209 достигла 6.69%; доходность 15-летнего выпуска 26207 понизилась до 6.87%.

Мы полагаем, что причинами высокого спроса послужили невысокая активность местных игроков при высоком спросе со стороны нерезидентов на рынке после длинных выходных, низкий объем предварительной программы заимствований на 1к13, а также восстановление аппетита к риску на глобальных рынках в период, пока в России продолжались новогодние каникулы.

В конце 2012 г. Минфин опубликовал предварительный график аукционов по размещению облигаций федеральных займов на 1к13, в соответствии с которым планируется привлечь 305 млрд руб., равномерно распределенных по месяцам с января по март. С точки зрения общего объема выпуска мы считаем обозначенную выше цифру довольно большой. План заимствований в 1к12 составлял 275 млрд руб. Большую часть размещаемых бумаг составят 10-15-летние выпуски (примерно на 200 млрд руб.), так как министерство продолжает увеличивать сроки размещения.

В то же время чистый объем размещений на рынке будет близок к нулю (срок размещения ОФЗ на 295 млрд руб. истекает в 1к13). Кроме того, в 1к13 правительство должно погасить ГСО на сумму 70 млрд руб. Таким образом, объем чистого привлечения может даже стать отрицательным, если привлеченные средства будут частично реинвестированы в ОФЗ.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....