Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Неожиданно низкий спрос на аукционе ОФЗ

 
06.12.2012
На вчерашнем аукционе по размещению 15-летних ОФЗ-26207 Минфину удалось продать бумаг на сумму всего 9.1 млрд руб. по средней ставке 6.99%, которая соответствует верхней границе заявленного ориентира доходности (6.95–7.00%). Общий спрос на аукционе составил примерно 22.5 млрд руб. против предложения в 25 млрд руб. Мы ожидали более активного спроса, особенно со стороны зарубежных инвесторов, но рынок вчера открылся снижением, и доходность ОФЗ-26207 повысилась до 7.00-7.02%. Ближе к концу сессии котировки ОФЗ еще больше снизились, а доходность длинных выпусков выросла на 2–8 б п. В частности, по итогам дня доходность 15-летних бумаг составила 7.04-7.07%. 

Таким образом, на момент проведения аукциона заявленный Минфином ориентир доходности облигаций оказался за рамками рыночной конъюнктуры. Мы также отмечаем, что основной причиной снижения котировок ОФЗ послужила фиксация прибыли нерезидентами. На наш взгляд, стремительный подъем на рынке ОФЗ, наблюдавшийся на прошлой неделе, в сочетании с вялой динамикой рисковых активов на глобальных рынках подтолкнули инвесторов к сокращению доли ОФЗ в своих портфелях. 

Между тем, вчера процентные ставки денежного рынка неожиданно выросли, что вызвало определенные опасения у держателей облигаций. Мы полагаем, что снижение спроса на ОФЗ и фиксация прибыли по ним носят временный характер (отметим, что ралли было резким и непродолжительным), и ожидания перехода в ближайшем будущем на расчеты по сделкам с российским локальным долгом через систему Euroclear подстегнут приток инвестиций на рынок ОФЗ.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....