Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

В конце ноября рублевые процентные ставки оставались высокими

 
03.12.2012
В пятницу краткосрочные ставки денежного рынка оставались относительно высокими, несмотря на завершение периода налоговых выплат. В частности, ставка РЕПО на ММВБ закрылась вблизи отметки 6.42%, а среднесрочные ставки NDF выросли на 3-6 бп (6-месячная ставка достигла 6.09%). В то же время месячная ставка NDF понизилась примерно на 2 бп до 6.29%, хотя кривая NDF сохраняет достаточно выраженный инверсный характер по причине дефицита ликвидности в банковской системе и по-прежнему высокого объема свопов из рублей в доллары, зарегистрированных в системе. 

Тем временем Банк России на пятничном аукционе однодневного РЕПО предложил к размещению 520 млрд руб. Интересно, что львиная доля спроса на рефинансирование пришлась на второй, вечерний аукцион, из чего можно сделать вывод, что банки рассчитывали на улучшение ситуации с ликвидностью в течение дня, но этим надеждам не суждено было сбыться. В итоге банки заняли у регулятора 513 млрд руб. по средней ставке 5.52%, а общий спрос составил почти 539 млрд руб. (в том числе вечером было подано заявок на сумму 345.9 млрд руб.). 

По нашим оценкам, ситуация с банковской ликвидностью начнет улучшаться ближе к концу декабря, когда ожидается рост бюджетных расходов, традиционный для конца года (напомним, профицит консолидированного бюджета, включая эффект от чистой эмиссии за первые 9 месяцев года, достиг 1.8 трлн руб.). Соответственно, можно ожидать заметного снижения спроса на инструменты рефинансирования ЦБ РФ, особенно во второй половине декабря. Как следствие, к концу месяца мы ожидаем значительного сужения спреда между рыночной ставкой РЕПО и ставкой по операциям РЕПО с ЦБ РФ, который на данный момент составляет почти 100 бп. Исходя из этих соображений, на данном этапе мы рекомендуем получать краткосрочные ставки.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....