Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

На рынке ОФЗ началась консолидация

 
19.11.2012

На прошлой неделе доходность ОФЗ оставалась практически неизменной — на уровне 12-месячного максимума. Изменения были зарегистрированы только на длинном отрезке кривой, но и они не превысили 2–3 бп. Тем временем Euroclear Bank на прошлой неделе подтвердил, что расчеты по операциям с ОФЗ в международной клиринговой системе Euroclear начнутся с января будущего года. 

На наш взгляд, есть несколько причин консолидации рынка ОФЗ в преддверии его либерализации. Во-первых, если спекулятивно настроенные инвесторы-нерезиденты уже сформировали портфели, подготовившись к запуску расчетов через Euroclear, то игроки, ориентирующиеся на индексы, до января занимают выжидательную позицию. Во-вторых, спред доходности ОФЗ относительно ставок РЕПО в сегменте 15-летних бумаг сузился почти до 200 бп, и возможно, что некоторые местные игроки сокращают позиции, поскольку carry trade представляется менее привлекательным в этой ситуации. Однако мы считаем, что для инвесторов выгодно держать ОФЗ выпусков 26203, 26205 и 26207 ввиду хорошего ролл-дауна, отсутствия риска предложения и некоторого потенциала роста стоимости в связи с либерализацией локального рынка долга.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ, РЕПО

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....