Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Прогноз по решению ЦБ РФ

 
09.11.2012

Сегодня совет директоров ЦБ РФ проведет заседание по вопросам денежно-кредитной политики, на котором будет принято решение о ключевых процентных ставках. В данный момент ставка рефинансирования составляет 8.25%, фиксированная ставка однодневного репо – 6.50%, аукционная ставка однодневного репо – 5.50%, однодневная ставка по депозитам – 4.25%. В последний раз ставки были изменены в сентябре 2012 года.

Учитывая наблюдаемое замедление инфляции и снижение темпов роста ВВП и кредитования, мы полагаем, что регулятор оставит ключевые ставки без изменения – тем более что ухудшение ситуации с ликвидностью в последние два месяца и так уже де-факто привело к ужесточению монетарной политики, сделав повышение ставок неактуальным. Не следует забывать также, что в начале 2013 г. должны вступить в силу новые макропруденциальные меры, направленные на ограничение роста розничного кредитования. По всей видимости, Банк России оставит ставки репо на текущем уровне, одновременно на 25 бп повысив ставки по депозитам. Это сузит коридор процентных ставок и будет способствовать повышению доверия к действиям регулятора. Для улучшения ситуации с ликвидностью на российском рынке ЦБ РФ может снизить ставку по рублевой части операций валютного свопа. Таким образом, учитывая ожидаемое нами ближе к концу года повышение уровня ликвидности, можно предположить, что завтрашнее решение ЦБ, скорее всего, ознаменует завершение периода ужесточения денежно-кредитной политики, за которым после некоторой паузы должно последовать ее смягчение (в конце 1к13 – начале 2к13). Полагаем, что решение ЦБ создаст умеренное давление на ближнем конце кривой процентных ставок (до 1 года); влияние на рубль в краткосрочной перспективе мы оцениваем как умеренно негативное или нейтральное. 

Дарья Исакова, Максим Орешкин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....