Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

В октябре продолжилась стерилизация бюджета

 
02.11.2012

По данным Банка России, влияние консолидированного бюджета на уровень ликвидности в октябре оценивается в 220 млрд руб. (после поправки на размещение облигаций и депозитов). Мы полагаем, что и в ноябре показатели исполнения бюджета вряд ли улучшатся. В итоге — в том числе на фоне погашения части депозитов Федерального казначейства (на следующей неделе банки должны вернуть 120 млрд руб.) — ставки денежного рынка до середины декабря останутся выше 6.25%. 

Мы также не считаем, что ЦБ РФ способен сдержать рост ставок денежного рынка за счет использования имеющегося набора инструментов. Неравномерное распределение обеспечительных активов ослабляет эффект от применения центробанком механизма РЕПО, и даже понижение до 6.5% однодневной ставки валютного свопа (единственный неослабленный и не ограниченный лимитом инструмент ЦБ РФ) может привести лишь к небольшому улучшению конъюнктуры денежного рынка. Так, процентные свопы на ставку RUONIA продолжают расти на 3–4 бп по всей длине кривой, а трехмесячная ставка остается на уровне 6.22%.

Николай Подгузов, Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....