Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рублевые процентные ставки под давлением

 
24.10.2012

Вчера ставки денежного рынка немного выросли: ставка однодневного РЕПО на ММВБ повысилась на 11 бп до 6.26%. В то же время банки сократили уровень задолженности по аукционам РЕПО перед ЦБ РФ. Вчера на однодневном аукционе РЕПО регулятор предложил банкам 160 млрд руб., а на недельном — 1 490 млрд руб. К концу дня банки заняли 146.3 млрд руб. по средней ставке 5.67% на однодневном аукционе, и 1 052 млрд руб. по средней ставке 5.54% — на недельном. Таким образом сегодня банки возвратят ЦБ РФ 151 млрд руб. (чистые выплаты). 

Между тем, аукцион по размещению временно свободных средств Казначейства также не пользовался высоким спросом — банки привлекли лишь 13.6 млрд руб. на срок 1 месяц по средней ставке 7.05% (установленный лимит составлял 16 млрд руб.). Таким образом, долг банков перед Минфином останется практически неизменным — на уровне 628.6 млрд руб. Возникает вопрос: почему банки не привлекают ликвидность в середине налогового периода и во время начатых ЦБ РФ валютных интервенций? 

Мы считаем, что одной из причин является неравномерное распределение залогового обеспечения в банковской системе наряду с недостаточной эффективностью денежного рынка. Еще одна причина — сравнительно высокий баланс корреспондентских счетов. На данный момент в распоряжении банков находится около 770 млрд руб, в то время как средний баланс с 10 октября (т. е. начало периода, за который рассчитывается соблюдение резервных требований) составляет около 830 млрд руб., что значительно выше 550–600 млрд руб., необходимых для соответствия регуляторным требованиям. Таким образом, мы предполагаем, что банки используют эту ликвидность для уплаты налогов в ближайшие дни. В то же время, если бивалютная корзина значительно вырастет, ЦБ увеличит объемы валютных интервенций, что повысит давление на банковскую ликвидность.

Николай Подгузов, Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....