Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ситуация на денежном рынке нормализовалась

 
22.10.2012
В пятницу ситуация на денежном рынке была довольно спокойной. Ставка однодневного валютного свопа достигла 5.8%, а межбанковские ставки «овернайт» составили 5.5–6.0%. Средняя ставка РЕПО на ММВБ осталась повышенной по сравнению с другими однодневными ставками – на уровне 6.06%. На однодневном аукционе РЕПО лимит ЦБ РФ составил 180 млрд руб., однако банки привлекли лишь 119 млрд руб.по ставке 5.6% на утреннем аукционе, и 5 млрд руб. по ставке 5.54% – на вечернем. 

Мы отмечаем, что средневзвешенные ставки на аукционах РЕПО продолжают снижаться с уровня 5.9%, зафиксированного в среду, что подразумевает, что банки обрели большую уверенность в том, что ЦБ РФ будет устанавливать на аукционах достаточные лимиты. В то же время снижающиеся ставки однодневных валютных свопов способствовали сокращению месячных ставок NDF. Так, в пятницу месячная ставка NDF закрылась на отметке 6.2%, и мы продолжаем придерживаться рекомендации «получать месячную ставку NDF», открытой на прошлой неделе. На рынке кросс-валютных свопов предложенная нами торговая идея «платить 2-летний кросс-валютный своп», открытая на отметке 6.35%, достигла уровня стоп-лосс (6.2%). В пятницу доходность 2-летних кросс-валютных свопов снизилась до 6.17%, так как корпоративный сектор продолжал конвертировать рублевые заимствования в долларовые. Кривая кросс-валютных свопов остается инверсной, при этом спред между одно- и трехлетней ставками составляет 20 бп. 

На наш взгляд, оценка инвертированной кривой кросс-валютных свопов не совсем справедлива. Мы полагаем, что кривая с более сильным наклоном больше подходит для российского рынка. Таким образом, позиция «платить 2-летний кросс-валютный своп» продолжит выглядеть привлекательно, хотя мы полагаем, что имеет смысл открыть эту позицию заново на уровне 6.05%, так как приток синтетического долларового фондирования остается интенсивным.
Николай Подгузов, Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....