Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Исключительно высокий спрос на аукционах ОФЗ

 
18.10.2012

Вчера Минфин предложил рынку два выпуска рублевых госбумаг – 15-летние ОФЗ-26207 и 5-летние ОФЗ-25080 – на 20 млрд руб. каждый. Первыми на очереди были более длинные бумаги, спрос на которые в ходе аукциона достиг 118.8 млрд руб., почти в шесть раз перекрыв предложение. Таким образом, аукцион можно считать одним из самых успешных в этом году. Правда, на наш взгляд, спрос был в определенной степени завышен, поскольку, по нашим оценкам, около 15.3 млрд руб. (80% предложения) было размещено по неконкурентным заявкам. Тем не менее аукцион оказался очень успешным. Средневзвешенная ставка сложилась на уровне 7.90%, т. е. оказалась ниже ориентировочного диапазона Минфина (7.95–8.00%). В первые часы после аукциона цена ОФЗ-26207 подскочила до 103.80 пп (+40 бп к уровню размещения), что, очевидно, было вызвано активностью инвесторов, не сумевших приобрести бумаги на аукционе. Правда, к вечеру ажиотаж спал, и выпуск закрылся на уровне 7.87–7.88%.

Спрос на 5-летние ОФЗ-25080 был не столь высоким. В общей сложности было подано заявок на 38.4 млрд руб. (примерно в два раза больше предложенного объема), но средневзвешенная ставка тем не менее и в этом случае оказалась ниже ориентира – 6.98% против 7.02–7.07%. По нашим оценкам, примерно 10.6 млрд руб. (56% размещенного объема) пришлось на неконкурентные заявки. Несмотря на более скромный спрос, размещение 5-летних бумаг также оказалось очень успешным. Ближе к концу торгов котировки ОФЗ-25080 снизились на 15–20 бп, и облигации закрылись с доходностью 7.02–7.05%.

В краткосрочной перспективе рынок ОФЗ может немного скорректироваться. Однако значительного падения котировок ожидать не стоит, а любые сильные ценовые движения следует рассматривать в качестве возможности для покупки. Между тем в ближайшее время определять настрой на рынке ОФЗ в основном будут ожидания либерализации. В этой связи следует отметить, что вчера Национальный расчетный депозитарий (НРД) направил в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) последний комплект документов, необходимых для получения статуса центрального депозитария. Также напомним, что Банк России недавно заявил, что намерен использовать регуляторные инструменты, чтобы добиться снижения темпов роста розничного кредитования. На наш взгляд, это должно способствовать снижению вероятности повышения ставок (хотя мы по-прежнему ожидаем еще одно повышение ставок ЦБ на 25 бп до конца года) и улучшению ситуации с фондированием. 

Николай Подгузов, Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....