Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рынок ОФЗ: запоздалая реакция на новости о либерализации

 
05.10.2012
Вчера рынок ОФЗ продемонстрировал неплохое ралли, главной причиной которого стало официальное заявление ФСФР о допуске системы Euroclear к обслуживанию торгов на локальном рынке облигаций. Нам такая реакция рынка кажется несколько запоздалой, поскольку соответствующе решения были одобрены еще в конце сентября. Хороший спрос на рублевые госбумаги наблюдался вчера по всей длине кривой, в результате чего доходности ОФЗ снизились на 5 –8 бп. Котировки 5-летних ОФЗ-25080 достигли 100.55/100.65 (что соответствует доходности в 7.37%), 10-летние ОФЗ-26209 закрылись на уровне 99.50/99.60 (7.81%), а 15-летние ОФЗ-26207 подорожали до 101.05/101.15 – уровней, на которых они находились накануне позавчерашнего аукциона. 

Похоже, что в настоящее время рынок рублевого госдолга больше «настроен» на рост, и любая коррекция немедленно «выкупается», как только появляются любые новости о либерализации. Несколько мыслей о том, чего мы ожидаем от рынка ОФЗ в ближайшем будущем: 1) 5–6-летние бумаги, предложение которых сравнительно невелико, могут в преддверии либерализации оказаться под сильным повышательным давлением; 2) 15-летний выпуск ОФЗ-26207 выглядит недооцененным относительно других бумаг; 3) спред между кривыми ОФЗ и кросс-валютных свопов, который сейчас составляет 60–80 бп, может сузиться до 20 бп, поскольку иностранные инвесторы, как правило, не хеджируют валютные риски, а ставки кросс-валютных свопов наверняка вырастут на ожиданиях повышения ставок Банком России.
Николай Подгузов, Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....