Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Почему межбанковские ставки остаются высокими при достаточных лимитах на аукционах РЕПО?

 
28.09.2012

На наш взгляд, такое расхождение может объясняться следующими причинами.

Во вторник объем сделок недельного РЕПО с Банком России составил всего 1.0 трлн руб. против 1.2 трлн руб. на прошлой неделе. Похоже, банки стали отдавать предпочтение 1-дневному РЕПО перед недельным, как только Банк России начал устанавливать высокие лимиты на аукционах однодневного РЕПО. На наш взгляд, недельное РЕПО как инструмент финансирования всегда является вторичным по отношению к однодневному РЕПО при одинаковом уровне ставок (сейчас составляют 5.5%).

Принимаемое под сделки РЕПО обеспечение распределено по банковской системе неравномерно. Однако объем еще не задействованного банками обеспечения превышает 1.5 трлн руб., по нашим оценкам, при этом банки с самым большим объемом свободного залогового обеспечения продолжают после проведения утренних аукционов РЕПО демонстрируют заметный спрос на межбанковском рынке. Кроме того достаточно часто большие банки, имеющие доступ к инструментам рефинансирования Банка России, не передают ликвидность более мелким банкам из-за очень низких лимитов по операциям на межбанковском рынке. На наш взгляд, такой высокий уровень ставок после утренних аукционов РЕПО не может полностью объясняться только неравномерным распределением обеспечения под сделки РЕПО в банковской системе.

Во вторник-среду ставки однодневных валютных свопов поднимались до 7.15%, так как банки достигли уровня предложения ЦБ по операциям USD_TODTOM. Полагаем, что такие высокие ставки объясняются длинными позициями в паре рубль/доллар и соответствующим фондированием валютных позиций, а не какими-то другими причинами, в частности, связанными с недостатком залогового обеспечения. 

Николай Подгузов, Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....