Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Правительство предоставит АИЖК кредит в 300 млрд руб.

 
13.09.2012

Правительство вчера решило перевести средства из Фонда национального благосостояния (ФНБ) в сумме 300 млрд руб. на депозит в ВЭБе сроком 10 лет по ставке 6.25% годовых. Эти средства затем будут предоставлены в виде кредита АИЖК на поддержку и развитие рынка ипотечного кредитования. Точные сроки предоставления кредита пока не определены (до конца 2012 г.), поэтому на данный момент весьма сложно оценить влияние этого решения на ситуацию с рублевой ликвидностью в краткосрочной перспективе. Вместе с тем при текущей конъюнктуре рынка мы считаем это позитивной новостью, по следующим причинам.

Объем ипотечных кредитов в банковской системе составляет около 1.5 трлн руб., и АИЖК, по нашему мнению, вряд ли сможет быстро распределить все 300 млрд руб. Судя по прошлому опыту (АИЖК уже использовало ранее предоставленные ВЭБом 30 млрд руб.), агентство, вероятно, будет использовать эти средства траншами, поэтому либо оно само разместит неиспользуемый остаток на депозитах в коммерческих банках (по ставке, по меньшей мере, 8–9% годовых), либо ВЭБ может временно предоставлять их на своих аукционах по размещению средств на депозитах, пока АИЖК не понадобятся средства к выкупу ипотечных кредитов. По существу, своим решением правительство улучшит ситуацию с ликвидностью для банков и предоставит «длинное» недорогое фондирование в банковскую систему по каналу ФНБ – ВЭБ. Если ФНБ разместит средства в ВЭБе до ноября, и они поступят в банковскую систему, погашение депозитов Минфина в этом месяце будет иметь весьма ограниченное воздействие на ставки рынка межбанковского кредитования.

Банки, испытывающие недостаток капитала, смогут улучшить свои нормативы после освобождения балансов от ипотечных кредитов путем их продажи АИЖК. Агентство также может использовать «рычаг» для увеличения первоначального объема поддержки 300 млрд руб. через секьюритизацию (до 1 трлн руб., предполагая, что 20-25% в структуре секьюритизации пойдут на мезонинные транши и транши более низкого уровня), если в эту схему включится Пенсионный фонд, или если банки смогут использовать обеспеченные ипотечными кредитами ценные бумаги в операциях РЕПО с Банком России. По всей видимости, АИЖК будет в большом объеме выпускать на первичный рынок долговые инструменты, которые могут быть включены в списки РЕПО и ломбардные списки Банка России. Новость скорее неблагоприятна для рублевых облигаций АИЖК ввиду возможного «навеса» предложения новых бумаг на рынке. 

Максим Коровин, Николай Подгузов, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....