Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Российские банки: основные участники рынка ОФЗ не видят достаточных оснований для увеличения длинных позиций

 
30.08.2012
Период августовского затишья не прибавил ясности относительно сроков либерализации рынка локальных облигаций. Как следствие, инвесторы снизили интерес к ОФЗ и предпочли занять выжидательную позицию. С другой стороны, Минфин в этом году не нуждается в масштабном дополнительном финансировании, поскольку бюджет благодаря благоприятной конъюнктуре цен на нефть показывает профицит. Отметим также, что в отсутствие либерализации рынка основными участниками рынка локальных облигаций остаются российские банки. Их инвестиционный спрос очень чувствителен к ситуации с рублевой ликвидностью, которая в во втором и третьем кварталах постепенно ухудшается по мере роста стоимости фондирования. Ставки по сделкам РЕПО против более чем 6.0% у ОФЗ начинают вытеснять с рынка благоприятные стратегии carry trade, проводимые отечественными финансовыми учреждениями. 

Мы не исключаем дальнейшего ухудшения условий доступа к рублевой ликвидности. Таким образом, в данный момент мы не видим достаточных оснований для российских банков продолжать активные покупки ОФЗ. Вместе с тем, если не произойдет острого кризиса ликвидности, участники рынка ОФЗ, вероятно, предпочтут сохранить свои позиции в ОФЗ в расчете на выигрыш от его либерализации.
Николай Подгузов, Антон Никитин, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....