Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рублевые процентные ставки оказались под умеренным давлением

 
21.08.2012

Как мы в целом и ожидали, краткосрочные рублевые ставки вчера повысились на фоне уплаты НДС в бюджет. В частности, однодневная ставка РЕПО закрылась ростом на 20 бп – до 5.70%. В то же время мы отмечаем, что в абсолютном отношении краткосрочные ставки сейчас находятся на сравнительно низком для периода налоговых выплат уровне, так как уровень банковской ликвидности пока остается довольно комфортным. 

На данный момент мы оценивает долг банков перед регуляторами в 2 329 млрд руб., что лишь незначительно меньше, чем июльский максимум (2 375 млрд руб.). Таким образом, сокращение лимита операций однодневного РЕПО в начале августа было почти полностью компенсировано увеличением объема размещения бюджетных средств на депозитах, ростом объемов рефинансирования на условиях положения 312-П (которое предусматривает использование неликвидных активов под залог кредита) и недельного РЕПО. Кроме того, темпы расходования бюджета в начале августа были выше, чем в предыдущие месяцы, что также позитивно отразилось на ликвидности.

На вчерашнем аукционе 3-месячного РЕПО ЦБ РФ предложил банкам 50 млрд руб. Спрос достиг 65.5 млрд руб., средняя ставка составила 6.83%. В среду банки получат средства, полученные в ходе аукциона РЕПО, но в то же время им придется вернуть ЦБ РФ 96.1 млрд руб. в рамках второй части 3-месячного РЕПО, поэтому мы станем свидетелям небольшого оттока ликвидности (нетто). Кроме того, регулятор предоставил около 10 млрд. руб. на аукционе прямого однодневного РЕПО (средняя ставка - 5.72%) при спросе на уровне 32 млрд руб. Сегодня Казначейство проведет аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитах банков на 40 млрд руб., однако основное внимание будет сосредоточено на недельных аукционах РЕПО. В целом мы не ожидаем существенного роста краткосрочных рублевых ставок, если только не будут снижены лимиты на аукционе недельного РЕПО. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....