Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Банк России продолжает ограничивать лимиты РЕПО

 
08.08.2012

Вчера на первом аукционе однодневного РЕПО ЦБ РФ предоставил банкам 73.07 млрд руб. (при лимите 80 млрд руб.). Из-за высокого спроса (222.1 млрд руб.) средняя ставка составила 5.56% – на 15 бп больше, чем на аналогичном аукционе в понедельник. В результате ставки денежного рынка утром приблизились к 6.0% против 5.50% днем ранее. В общей сложности вчера банки заняли у ЦБ около 81.3 млрд руб., при этом в ходе вечернего аукциона ставка уже превысила 6.0%. Это привело к увеличению спроса на операции РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке (6.25%), объем которых вчера достиг 3.6 млрд руб. против почти нуля в понедельник. На аукционе недельного РЕПО Банк России установил лимит в 1 140 млрд руб. – немного выше суммарной задолженности банков по таким операциям (1 098 млрд руб.). Банки использовали весь предложенный лимит, однако спрос был достаточно умеренным, благодаря чему средняя ставка составила 5.29%.

Между тем вчера Минфин провел 3-месячный депозитный аукцион на 75 млрд руб. по минимальной ставке 6.70%. Спрос составил 84.1 млрд руб., в аукционе приняли участие 11 банков, удовлетворено 10 заявок. Сегодня банки должны вернуть Минфину 17.7 млрд руб. со «старых» депозитов, и таким образом чистый приток ликвидности в систему в результате вчерашнего аукциона составит 57.3 млрд руб. Как следствие, суммарная задолженность банков перед бюджетом сегодня достигнет 119.4 млрд руб. Спрос на вчерашнем аукционе оказался максимальным с 30 января, когда Минфин разместил 126 млрд руб. на месячных депозитах.

Недавний рост спроса на временно свободные бюджетные средства может объясняться постепенным ухудшением в последние месяцы ситуации с рублевой ликвидностью. В качестве главных причин данного ухудшения можно назвать осуществлявшуюся Минфином стерилизацию ликвидности с помощью бюджетных механизмов, а также продажу иностранной валюты Банком России. Когда коэффициент утилизации обеспечения достиг 60% (это произошло в конце июля), регулятор начал требовать от Минфина размещать больше средств на банковских депозитах. Кроме того за период с 31 июля по 7 августа объем сделок однодневного РЕПО с Банком России сократился с 520 млрд руб. до 81.3 млрд руб. Мы думаем, что регуляторы продолжат держать ситуацию с ликвидностью под контролем и в данной связи не ожидаем кризиса ликвидности. Однако усиление роли Минфина в предоставлении ликвидности может повысить среднюю стоимость заимствований в ближайшие недели/месяцы на 50–75 бп, поскольку сравнительно дешевые краткосрочные РЕПО с Банком России могут быть частично заменены на более дорогие депозиты Федерального казначейства. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....