Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

«Потерянные» баррели

 
01.08.2012

Наш прогноз снижения цен на нефть в ближайшей перспективе опирается на важный фундаментальный фактор — в начале года дефицит предложения на рынке сменился избытком. При текущих уровнях добычи избыточное предложение, судя по всему, будет только увеличиваться, хотя и не столь быстро, как в 1п12.

При таком состоянии рынка мировые товарные запасы нефти в 1п12 должны были расти в среднем на 1.7 млн барр./сут. или всего на 300 млн барр. Однако в настоящий момент учету поддается приблизительно 80% этого объема, то есть «теряется» 60 млн барр., что соответствует 300 тыс. барр./сут.

Данные по товарным запасам в странах ОЭСР, опубликованные пока до мая, показывают общий прирост по нефти нa 89 млн барр., по жидким углеводородам — на 71 млн барр. Китай не публикует данные по спросу и товарным запасам нефти, однако необычно большое расхождение между результатами двух методик расчета показателей спроса указывает, что запасы в стране выросли приблизительно на 100 млн барр., большинство из которых, вероятно, было направлено в стратегический резерв. «Совместная инициатива по нефтяной статистике» (JODI) — организация, учрежденная производителями и покупателями нефти для снижения неопределенности в основных данных по рынку нефти, — дает весьма ограниченную информацию по некоторым областям, при этом в ее данных есть значительные пробелы (в частности, Китай, Индия и Иран). Как показывает JODI, по охваченным статистикой странам ОПЕК товарные запасы в целом увеличились на 30 млн барр. Наконец, агентство Bloomberg сообщает о росте запасов в морских хранилищах чуть больше, чем на 20 млн барр.

По сравнению с оценками предложения и спроса, данные по товарным запасам зачастую содержат существенные пробелы, отражаются с задержкой и могут сильно пересматриваться на более позднем этапе. Самые большие пробелы касаются стран, не входящих в ОЭСР, а поскольку на них сейчас приходится половина мирового спроса на нефть, картина баланса спроса и предложения получается далеко не полной. Мы по-прежнему считаем, что «потерянные» баррели были добыты, но не учтены. Вместе с тем сохраняется вероятность того, что предложение не столь значительно превысило спрос, как можно было посчитать на основе имеющейся статистики, и это, в свою очередь, может дать дополнительную поддержку «нефтяным» котировкам.

Колин Смит
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....