Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Банк России расширил границы коридора бивалютной корзины и снизил величину накопленных интервенций

 
25.07.2012
Банк России расширил границы коридора бивалютной корзины с 6 до 7 рублей и сократил объем накопленных интервенций, необходимых для изменения границ коридора на 5 копеек: с USD 500 млн до USD 450 млн. Границы коридора расширены симметрично (на 50 копеек в обе стороны), что предполагает текущий коридор 31.65–38.65.

В последний раз Банк России расширил границы коридора (с 5 до 6 рублей) и снизил порог интервенций (с USD 600 млн до USD 500 млн) 27 декабря 2011 года. На основе официально опубликованных данных о ежедневных интервенциях с начала этого года можно сделать вывод, что зона, при достижении которой регулятор не осуществлял интервенции, осталась без изменений (34.65–35.65), а все границы интервенций внутри коридора были расширены пропорционально. В связи с этим мы полагаем, что и на этот раз зона, где Банк России не проводит интервенции, осталась без изменений, а границы интервенций внутри коридора были расширены симметрично. По нашей оценке, основные уровни интервенций в бивалютной корзине в настоящее время составляют 31.65–32.65–33.65–34.65 для продажи рубля и 35.65–36.65–37.65–38.65 для продажи иностранной валюты. Объем интервенций в пределах торгового коридора также может быть снижен. В рамках сценария, при котором цена на нефть составляет менее USD 100 за баррель, обменный курс рубля при новом механизме интервенций Банка России в среднем окажется слабее по сравнению с предыдущим механизмом. Таким образом, в результате последнего решения Банка России обменный курс рубля на конец 2012 года может оказаться ниже нашего прогноза (34.40 – доллар к рублю и 37.50 – бивалютная корзина к рублю). В среднесрочной перспективе существенного влияния на денежный и долговой рынок мы не ожидаем. Однако первоначальная реакция на эту новость может быть достаточно негативной в связи с ожиданием ослабления рубля.

С точки зрения денежно-кредитной политики, эта мера представляется вполне логичной и согласуется с объявленной денежно-кредитной политикой на 2012-2014 гг. Официальной целью Банка России является движение в направлении полного таргетирования инфляции, предполагающего свободное плавание национальной валюты и ограниченную волатильность процентных ставок в краткосрочной перспективе; этот переход регулятор ожидает завершить до 2015 года. Следующим шагом в этом направлении может стать дальнейшее сужение коридора процентных ставок, что может выразиться в повышении ставок по вкладам на 25 бп уже в августе. Однако напомним, что в рамках нашего базового сценария первое повышение ставки РЕПО на 25 бп мы прогнозируем в сентябре, однако после недавнего интервью заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева вероятность повышения ставки на 25 бп уже в августе усилилась. 

Максим Орешкин, Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....