Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Российские облигации: возобновление ралли

 
17.07.2012

Вчерашняя торговая сессия на рынке российских облигаций сильно напоминала пятничную: на длинном отрезке кривой котировки облигаций первого эшелона резко выросли примерно на 2.0 пп. Высоким спросом, в частности, пользовался выпуск RUSSIA 42 (YTM 4.61%), который подорожал на 2.65 пп при сужении спреда примерно на 15 бп. В целом, спреды среднесрочных и долгосрочных выпусков российских суверенных облигаций сузились на 10-15 бп. Определяющее влияние на динамику котировок оказала высокая активность институциональных инвесторов. Соответственно мы полагаем, что значительный потенциал дальнейшего сужения спредов облигаций первого эшелона пока сохраняется.

В то же время масштаб и скорость наблюдаемого изменения котировок указывает на то, что запас доступных для сделок бумаг в распоряжении дилеров скоро иссякнет, и в ближайшее время объем предложения облигаций сократится. В этой связи хотелось бы отметить динамику долгосрочных бумаг с суб-инвестиционным рейтингом, которые в период последнего ралли естественно отстали от выпусков первого эшелона, хотя также заметно выросли в цене. На наш взгляд, рано или поздно инвесторы обратят внимание на данный сегмент.

Цены на долговые бумаги эмитентов из СНГ вчера двигались достаточно сдержанно, особенно в сравнении с котировками российских аналогов. Между тем суверенные обязательства Сербии отстали от рынка. По нашей оценке, справедливый спред между облигациями Сербии и Хорватии составляет, по меньшей мере, 100 бп, поскольку в отношении первой страны существует значительный риск понижения суверенного кредитного рейтинга. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....