Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

В июне падение реального эффективного курса рубля ускорилось до 4.3% месяц к месяцу

 
09.07.2012

В июне падение реального эффективного курса рубля ускорилось до 4.3% месяц к месяцу против 1 .7% в мае (последний показатель пересмотрен Банком России, ранее называлась оценка в 2.0%). В результате в июне рубль ушел в минус по сравнению с началом года (–0.4%) против положительного значения по итогам первых пяти месяцев (+4.0%). Реальный курс рубля к доллару в июне снизился на 5.9% (–3.0% с начала года), к евро – на 3.5% (+2.5% с начала года).

С технической точки зрения – учитывая номинальное ослабление рубля в июне (на 6.9% к доллару и 4.5% к евро, согласно средним официальным курсам) – более значительному падению реального эффективного курса помешала более высокая инфляция (0.9% месяц к месяцу и 4.3% год к году против средних 0.5% и 3.8% в январе–мае).

Мы полагаем, что дальнейшее ускорение роста потребительских цен (до 7.0% в декабре) может оказать поддержку реальному эффективному курсу рубля во 2п12. На наш взгляд, наблюдавшееся в последнее время ослабление реального эффективного курса рубля оказало больший эффект на динамику российской внешней торговли, чем в предыдущем месяце из-за влияния на уровень потребительской уверенности и роста реальной заработной платы. Сокращение положительного сальдо счета текущих операций (из-за снижения цен на нефть и влияния неблагоприятных сезонных факторов) делает сколько-нибудь существенное укрепление рубля в реальном эффективном выражении маловероятным, создавая значительные риски для рубля в оставшееся до конца года время. В связи с этим мы ожидаем дальнейшего ослабления российской валюты относительно доллара и бивалютной корзины (наши прогнозы на конец года составляют 34.12 руб. и 37.50 руб. соответственно).

Алексей Моисеев, Максим Орешкин, Дарья Исакова, Никита Михайличенко (CFA), Дмитрий Федоткин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....