Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Курс рубля к доллару опустился до минимумов с апреля 2009 г.

 
01.06.2012

Положение рубля относительно сопоставимых валют. 

В результате вчерашнего падения обесценение рубля к доллару с начала месяца достигло 12%, что является одним из самых худших результатов среди сырьевых валют и валют развивающихся рынков. Однако если рассматривать ситуацию на горизонте 3 месяцев, то аутсайдером оказывается бразильский реал, который упал по отношению к доллару более чем на 15%, тогда как динамика рубля к доллару больше соответствует динамике индийской рупии (–12.63%), польского злотого (–12.51%), южноафриканского ранда (–12.1%), австралийского доллара (–9.28%) и новозеландского доллара (–9.48%). Исходя из этого мы можем заключить, что динамика рубля, пусть и ставшего одной из главных жертв недавней коррекции на глобальных рынках, не была чем-то экстраординарным, учитывая текущую ситуацию. Также важно отметить, что при такой динамике рубля дополнительных причин для межбиржевой спекулятивной активности против российской валюты нет.

Параллели с коррекцией августа-сентября 2011 г. В чем разница? 

Происходящее на локальном валютном рынке очевидно напоминает то, чтомы наблюдали в августе–сентябре прошлого года, когда из-за ситуации намировых рынках рубль также оказался под сильным девальвационнымдавлением. На пикепредыдущей коррекции ослабление рубля относительно доллара США ибивалютной корзины составило 15% и 12% соответственно против 12% и 9%на сегодняшний день. При этом следует отметить, что в августе–сентябре наподдержку рубля Банк России потратил почти USD 7.6 млрд, в то время как входе нынешней коррекции интервенции ЦБ РФ близки к нулю. Также важноиметь в виду разницу в параметрах плавающего коридора бивалютнойкорзины тогда и сейчас (сейчас он шире, а объем накопленных интервенций– меньше). Таким образом, главными причинами наблюдаемого намибыстрого обесценения рубля могут быть отсутствие поддержки со стороны ЦБ и более значительное падение цен на нефть.

Что делает Банк России? 

Между тем причина почти полного отсутствия вмешательства со стороны ЦБ заключается в его следовании ранее определенному механизму интервенций. Продавать валюту из международных резервов Банк России стал только в начале этой недели, и при этом сравнительно большой объем интервенций (USD 70 млн) имел место лишь в среду. Бивалютной корзине понадобилось всего несколько дней, чтобы перейти из области, где регулятор не проводит интервенций, в область, где эти интервенции становятся существенными. Возможно, значительного объема (более USD 200 млн) интервенции достигли только вчера, благодаря чему стоимость корзины удалось сбить с 37.30 до 36.99. Мы полагаем, что теперь продвижение корзины к верхней границе плавающего коридора должно сильно замедлиться, т.к. она уже вплотную подошла к области, где дневной объем плановых интервенций Банка России возрастает до максимальных USD 400–450 млн. Также маловероятно, что стоимость корзины достигнет верхней границы коридора, поскольку она является плавающей и сдвигается на 5 коп. каждый раз, когда объем накопленных интервенций превышает USD 500 млн.

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....