Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Краткосрочные ставки повысились, оказав давление на ОФЗ

 
14.05.2012

В пятницу рублевые процентные ставки оставались под давлением. В частности, ставка РЕПО «овернайт» в утренние часы выросла до 6.30% по сравнению с 6.00% в четверг, но затем после вливания ликвидности Банком России к концу сессии опустилась до 6.20%. В пятницу ЦБ РФ увеличил максимальный объем размещения на аукционах однодневного РЕПО до 140 млрд руб., которые были полностью выбраны банками по средней ставке 5.71%. Между тем следует отметить, что согласно данным ЦБ РФ, в начале месяца госбюджет был нетто-провайдером ликвидности. В целом фискальные власти осуществили вливание ликвидности примерно в размере 343 млрд руб., но данная сумма была полностью стерилизована ЦБ РФ, который одновременно примерно на столько же сократил кредитование банковской системы. В субботу регулятор на аукционах однодневного РЕПО предложил к размещению 190 млрд руб., что привело к существенному снижению ставок – в частности, ставка РЕПО "овернайт" упала до 6.00%. На фоне повышения краткосрочных ставок мы наблюдали некоторые продажи ОФЗ. Так, долгосрочные и среднесрочные облигации потеряли в цене примерно 25 бп, а их спрэд к кривой кросс-валютных свопов расширился примерно на 5 бп.

Заметим, что в ближайшем будущем динамика краткосрочных ставок будет в основном зависеть от решений ЦБ РФ (в первую очередь от лимитов аукционов РЕПО), поскольку другие источники поступления ликвидности в этом время работать не будут: ослабление рубля означает уменьшение интервенций на валютном рынке, в то время как бюджет, по всей видимости, перейдет в режим стерилизации в связи с началом налогового периода (15 мая) и возобновлением размещения ОФЗ.

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....