Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рубль не отреагировал на ухудшение аппетита к рискам

 
24.04.2012

На протяжении всей вчерашней торговой сессии курс рубля оставался стабильным, несмотря на ухудшение ситуации на мировых рынках. Поддержку российской национальной валюте оказал дефицит ликвидности на внутреннем рынке. Курс рубля к бивалютной корзине колебался в районе 33.70 руб., а курс доллара США повысился на 10 коп. до 29.54 руб. на фоне снижения курса евро к доллару до 1.31.

На этой неделе ситуация с рублевой ликвидностью останется сложной в связи с продолжающимся периодом налоговых выплат. В понедельник ставки "овернайт" денежного рынка приблизились к отметке 6.00%, а кривая NDF приобрела инверсионный вид – месячная ставка NDF достигла 6.00%. В настоящий момент на уровень рублевой ликвидности влияют следующие факторы.

В эту среду наступает срок уплаты НДПИ, а в пятницу – налога на прибыль. По нашим оценкам, отток ликвидности в связи с уплатой НДПИ составит порядка 200 млрд руб. Отток ликвидности в связи с выплатой налога на прибыль в этом месяце может превысить средний показатель, составив 250-350 млрд руб.

Банк России продолжает придерживаться сравнительно жестких лимитов по операциям однодневного РЕПО. В понедельник ЦБ РФ ограничил объем предложения суммой в 120 млрд руб., тогда как спрос на аукционе составил 186 млрд руб. (средневзвешенная ставка– 5.54%). Конкуренция за ликвидные средства между банками способствует повышению краткосрочных ставок денежного рынка. Мы ожидаем, что на сегодняшнем аукционе недельного РЕПО регулятор увеличит лимит операций и постарается удовлетворить все заявки, стремясь заставить банки использовать именно этот инструмент рефинансирования. В связи с этим ситуация на денежном рынке сегодня может несколько улучшиться.

В марте федеральный бюджет функционировал в "стерилизационном режиме": его доходная часть превысила расходы на 120 млрд руб. На прошлой неделе Минфин указал на вероятность сокращения дефицита бюджета в этом году с 1.5% до 0.3% ВВП, а недавно допустил, что по итогам года бюджет даже может оказаться профицитным.

В то же время мы не исключаем, что Минфин начнет предпринимать более активные шаги для поддержания рублевой ликвидности путем увеличения объема временно свободных средств, размещаемых на банковских депозитах. В частности, на сегодняшнем аукционе банкам будет предложено 50 млрд руб. (против 10 млрд руб. на прошлой неделе) на срок до 30 мая при минимальной ставке 6.05%. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....