Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Аукцион 7-летних ОФЗ: объем предложения был урезан

 
18.04.2012

Вчера Минфин объявил, что на сегодняшнем аукционе объем предложения ОФЗ 26208 (срок погашения – февраль 2019 г.) составит 10 млрд руб. вместо изначально запланированных 35 млрд руб. Ориентир доходности выпуска составляет 7.73–7.78%. На наш взгляд, в условиях нестабильного аппетита к риску на глобальных рынках такое решение представляется вполне логичным. Между тем уровень рублевой ликвидности остается достаточно низким, а пенсионные средства, насколько мы понимаем, пока не дошли до управляющих компаний. Оба этих фактора также снижают перспективу размещения крупных объемов нового долга. В целом, мы ожидаем, что спрос на сегодняшнем аукционе будет невысоким. Что касается ориентира доходности, то он не предполагает какой-либо дополнительной премии к уровню вторичного рынка, учитывая, что на момент закрытия вчерашних торгов доходность ОФЗ 26208 составила 7.77%. Мы считаем, что в условиях текущей конъюнктуры размещение облигаций без премии к вторичному рынку оправдано, поскольку несколько дополнительных базисных пунктов неспособны существенно повлиять на спрос, но окажут дополнительное давление на оценку бумаги на вторичном рынке, как произошло на прошлой неделе. Напомним, Минфин объявил ориентир доходности 9-летнего выпуска ОФЗ 26205, предусматривающий премию примерно в 5 б.п., и в итоге смог разместить бумаг всего на 4 .5 млрд руб. из предложенных 3 5.8 млрд руб. Между тем на вторичном рынке доходность выпуска выросла в свете обозначенного ориентира. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....