Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Дефицит рублевой ликвидности ограничивает спрос на ОФЗ со стороны местных игроков

 
10.04.2012

На данный момент удержание инфляции в запланированных рамках является для Банка России задачей номер один. В связи с этим мы полагаем, что действия ЦБ в области рефинансирования будут в первую очередь направлены на поддержание сравнительно низкого уровня рублевой ликвидности и удержание краткосрочных ставок ближе к верхней границе коридора ставок (5.25-6.25%). Покупки валюты Банком России сейчас являются единственным возможным способом ощутимо улучшить ситуацию с ликвидностью в ближайшие недели. Купив в марте валюты на USD4.3 млрд (рекордный объем за последние 12 месяцев), ЦБ таким образом дополнительно предоставил банкам более 120 млрд руб. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы кардинально изменить ситуацию. Поэтому ЦБ остается нетто-кредитором банковской системы: суммарный объем задолженности банков перед регулятором на сегодняшний день составляет около 970 млрд руб. В понедельник Банк России возобновил практику годовых аукционов РЕПО. Объем сделок составил 28.6 млрд руб. по ставке 7.76% при лимите в 500 млрд руб. С учетом последних аукционов РЕПО средневзвешенная ставка по операциям предоставления ликвидности Банком России составляет 6.50%. Высокая стоимость рефинансирования в Банке России негативно сказывается на реализации Минфином программы внутренних заимствований. Сильная динамика, которую локальные госбумаги демонстрируют в этом году, – в первую очередь результат активизации нерезидентов в преддверии либерализации рынка ОФЗ. В то же время местные игроки, напротив, в последнее время снизили свою активность на рынке ОФЗ, что мы склонны связывать с дефицитом ликвидности. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....