Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Постоянный дефицит ликвидности станет новой нормой для российского рынка в 2012 году, считает глава ЦБ Сергей Игнатьев

 
06.04.2012

Суммарная задолженность коммерческих банков перед Банком России с начала года колеблется в районе 1 трлн руб. (1 046 млрд руб. по состоянию на 5 апреля). Возможности механизма интервенций Банка России не настолько велики, чтобы ожидать, что вливания ликвидности посредством покупки иностранной валюты удовлетворят текущий дефицит ликвидности в банковской с истеме ( к тому же очевидно желание ЦБ РФ продолжить сокращение объема интервенций, что согласуется с концепцией инфляционного таргетирования). В данной связи мы согласны с прогнозом Игнатьева в отношении ликвидности и ожидаем, что ЦБ РФ останется для банковской системы самым дешевым источником ликвидности в текущем году. Мы также думаем, что ЦБ РФ удовлетворяет ставший "новой нормой" дефицит ликвидности, поскольку зависимость коммерческих банков от фондирования ЦБ РФ повышает эффективность политики процентных ставок регулятора. На наш взгляд, Минфин и ЦБ РФ работают в тесном сотрудничестве, и Минфин поможет Банку России оставить объемы ликвидности достаточно ограниченными (например, за счет изменения объемов размещения новых ОФЗ), но при этом не слишком низкими (в распоряжении Минфина также имеются депозитные аукционы).

Между тем, принимая во внимание перспективы роста цен, Банк России вряд ли в обозримом будущем станет менять ключевые процентные ставки. Вчера Игнатьев заявил, что добиться запланированных 5-6% инфляции по итогам 2012 г. будет очень непросто. Главными проблемами в этом плане для ЦБ являются ожидаемое в июле повышение регулируемых тарифов (январское повышение тарифов, как правило, добавляет к инфляции порядка 1.8-2.0 п.п., каковы будут последствия июльского повышения, пока не известно, т.к. это происходит впервые), а также риск менее благоприятной динамики цен на продукты питания во II пол. 2012 г. в связи с исчезновением эффекта базы. 

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....